Данные по криптопроизводным сигнализируют об улучшении настроений инвесторов и возможном развороте тренда.
Доверие инвесторов улучшается по мере того, как рынок достигает дна
На этой неделе общая капитализация крипторынка выросла на 10% до 1,68 трлн долларов, что на 25% выше дна 24 января. Еще слишком рано предполагать, что рынок достиг дна, но два ключевых показателя — премия Tether/CNY и фьючерсная база CME — недавно изменили бычий настрой, сигнализируя о том, что позитивные настроения инвесторов поддерживают текущее восстановление цен.
Трейдеры не должны предполагать, что медвежий тренд закончился, просто глядя на графики цен. Например, в период с 13 по 27 декабря общая рыночная капитализация сектора подскочила с 1,9 трлн долларов до 2,33 трлн долларов. Тем не менее, восстановление на 22,9% было полностью стерто в течение девяти дней, так как крипторынки рухнули 5 января.
Медвежьи данные свидетельствуют о том, что у ФРС меньше возможностей для повышения ставок
Даже при текущем изменении тренда у медведей есть основания полагать, что 3-месячное формирование нисходящего канала не было нарушено. Например, ралли 4 февраля могло отразить недавние негативные макроэкономические данные, в том числе рост розничных продаж в Еврозоне на 2% в годовом исчислении в декабре, что было значительно ниже ожиданий рынка на 5,1%.
Независимый аналитик рынка Лин Олден недавно предположила, что Федеральная резервная система США может отложить повышение процентных ставок после того, как 2 февраля были опубликованы разочаровывающие данные по занятости в США. Исследовательский институт ADP также показал сокращение 301 000 рабочих мест в частном секторе в декабре, что является худшим показателем с марта 2020 года.
Независимо от причины, по которой биткоин (BTC) и Эфир (ETH) выросли на 10% в пятницу, премия Tether (USDT) в OKX достигла самого высокого уровня за четыре месяца. Индикатор сравнивает одноранговые сделки в Китае (P2P) и официальную валюту доллара США.
Чрезмерный спрос на криптовалюту, как правило, оказывает давление на показатель выше справедливой стоимости, или 100%. С другой стороны, медвежьи рынки, как правило, наводняют рынок Tether, вызывая скидку 4% или выше. Таким образом, пятничный насос оказал значительное влияние на крипторынки, ориентированные на Китай.
У трейдеров фьючерсами на CME больше не медвежьи настроения
Чтобы еще раз доказать, что структура крипторынка улучшилась, трейдерам следует проанализировать премию CME за фьючерсные контракты на биткоин. Метрика сравнивает долгосрочные фьючерсные контракты и традиционную цену спотового рынка.
Это тревожный красный флаг всякий раз, когда этот индикатор исчезает или становится отрицательным (отступление), потому что он указывает на наличие медвежьих настроений.
Эти контракты с фиксированным календарем обычно торгуются с небольшой премией, что указывает на то, что продавцы запрашивают больше денег, чтобы задержать расчеты на более длительный срок. В результате 1-месячные фьючерсы должны торговаться с премией от 0,5% до 1% в годовом исчислении на здоровых рынках, ситуация, известная как контанго.
На приведенном выше графике показано, как индикатор вошел в уровни отступления 4 января, когда биткоин опустился ниже 46 000 долларов, а пятничное движение знаменует первый разворот тенденции настроений за месяц.
Данные показывают, что институциональные трейдеры остаются ниже «нейтрального» порога, измеряемого на основе фьючерсов, но, по крайней мере, отвергают формирование медвежьей структуры рынка.
В то время как премия CNY/Tether, возможно, показала изменение тренда, премия CME напоминает нам, что существует большое недоверие к способности Биткоина функционировать в качестве инфляционного хеджирования. Тем не менее, отсутствие энтузиазма трейдеров CME может быть именно тем, что нужно BTC для дальнейшего роста, если сопротивление в 42 000 долларов будет преодолено в выходные.
