Может ли биткойн служить хедж-активом?
Многие сравнивают антиинфляционные свойства BTC с свойствами золота, но между этими двумя активами есть важные различия.
9 февраля Бюро статистики труда США сообщило, что Индекс потребительских цен, ключевой показатель, отражающий изменение того сколько американцы платят за товары и услуги, увеличился на 7,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что стало самым большим ростом в годовом исчислении с 1982 года. В 2019 году, до начала глобальной пандемии COVID-19, этот показатель составлял 1,8%.
Такой резкий рост инфляции заставляет все больше и больше людей задуматься над старым вопросом: может ли Биткойн, крупнейшая в мире криптовалюта, стать хеджевым активом во времена высокой инфляции?
Что случилось с инфляционным всплеском?
По иронии судьбы, фундаментальной причиной беспрецедентного всплеска инфляции является крепкое здоровье экономики США. Сразу после кризиса COVID-19, когда было сокращено 22 миллиона рабочих мест, а объем национального экономического производства резко сократился, американская экономика начала массовое восстановление после относительного успеха кампании вакцинации. Однако цепочки поставок оказались не готовы к такому быстрому возвращению деловой активности и потребительского спроса.
Этот отскок был вызван грандиозным пакетом помощи администрации Байдена по борьбе с COVID-19 в размере 1,9 триллиона долларов, причем большинство американских домохозяйств получали тысячи долларов прямой поддержки от федерального правительства.
Том Сиомадес, директор по инвестициям AE Wealth Management, считает, что стимул был чрезмерным, учитывая общее финансовое состояние домохозяйств США.
Он заметил: “Закон О ЗАБОТАХ в размере 1,9 триллиона долларов в марте, когда американцы уже сберегали по ставке 20%, вложил в экономику больше денег, чем она могла вынести. Эти деньги позволили людям, которые в противном случае вернулись бы на работу, пересмотреть свои варианты. Это создало нехватку рабочих, что, в свою очередь, привело к спросу на более высокую заработную плату, а это означало более высокие издержки и цены”.
Некоторые экономисты указывают на более тонкий фактор: тревожное осуществление корпоративной ценовой власти американскими предприятиями.
“Теперь производители знают, что люди могут платить больше, и не захотят принимать более низкие цены на свою продукцию”, — объясняет Сиомадес.
Теперь, когда инфляция стала серьезной политической проблемой для Демократической партии все внимание приковано к усилиям Федеральной резервной системы по ее решению. Инфляционная волна скорее всего постепенно сойдет на нет, если не до допандемического уровня то по крайней мере до более умеренного уровня к концу года.
Тем не менее по мере того как растущие цены становятся предметом растущей общественной озабоченности, граждане и специалисты по инвестициям начинают оглядываться в поисках безопасного убежища для своих средств и вот тут-то и появляется биткойн.
Биткойн как “новое золото”
С каждым годом, когда биткойн и криптовалютный сектор становятся все более распространенными, частота сравнений с золотом с точки зрения потенциала резервных активов умножается. Многие наблюдатели предполагают, что биткойн может быть даже более привлекательным чем драгоценный металл в этом отношении.
В ноябре 2021 года выдающаяся криптовалюта выросла на 133% в годовом исчислении против всего лишь 4% золота.
Как заметил Тодд Олт из инвестиционной компании Ault Global Holdings, за последние 13 лет Биткойн значительно превзошел инфляцию в США в немалой степени благодаря дефляционным свойствам актива.
Он прокомментировал: “Что делает его отличным хранилищем ценности и хеджирования инфляции: есть затраты, связанные с его добычей; будет только $21 миллион биткойнов. Это означает, что существует ограниченное количество биткойнов, которые должны быть добыты. На самом деле, это все еще стандартный хедж о котором люди традиционно думают. Предложение ограничено и даже в нынешнем финансовом климате он будет продолжать пользоваться спросом”.
В отличие от золота биткойну не хватает ключевых характеристик предсказуемого актива с низкой волатильностью. Возможно это не представляет такой большой проблемы для верного ходлера с бриллиантовыми руками, который верит в окончательное денежное доминирование Биткойна, но для того, кто вложил значительную долю своих личных сбережений в качестве щита от инфляции, непредсказуемость может нервировать.
В некотором смысле колебания цен на биткойн сильно контрастируют с относительной стабильностью золота, которое служит не множителем богатства, а сохранителем покупательной способности.
“Теоретически, биткойн должен стать хорошей инфляционной хеджированием, потому что существует ограниченный запас токенов, которые можно добывать. Это создает форму дефицита, которая может помочь ему сохранить свою ценность с течением времени по сравнению с фиатными валютами”, — объяснила Кэти Брокман, аналитик инвестиционной консалтинговой фирмы The Motley Fool.
Однако биткойн может быть хранилищем ценности только в том случае, если значительное количество людей считает его ценным.
Брокман добавил: “Не похоже, что биткойн достиг этой стадии. В то время как инфляция резко возросла, цена Биткойна резко упала в последние месяцы. Он также упал примерно с той же скоростью, что и мем-токены, такие как Dogecoin, что говорит о том, что многие инвесторы воспринимают Биткойн просто как еще одну криптовалюту, а не как средство накопления стоимости”.
Тот факт, что биткойн сейчас является несовершенным средством защиты от инфляции не обязательно означает, что он никогда не станет доминирующим средством накопления стоимости. Но если валюта хочет стать устойчивой к инфляции, она должна получить как широкое признание, так и надежную репутацию в мейнстриме.
Хеджирование с течением времени
Статус биткойна также будет зависеть от того как инвесторы решат его использовать. Если люди держат свои сумки BTC в качестве хеджирования от инфляции, они могут не подвергаться тем же циклам волатильности, что и фондовые рынки. Но если большинство инвесторов торгуют биткойном, как акциями, цена актива может быть более коррелирована с колебаниями рынка.
Будущее выглядит ярким для топовой криптовалюты, хотя сроки менее ясны.
Олт считает, что волатильность может остановиться на цене около $2 млн за BTC. Он добавил: «В этом процессе ожидается, что биткойн станет классом активов на несколько триллионов долларов. Это не делает его прямой изгородью, а скорее изгородью с течением времени».
Одной из проблем, которая может стать более выраженной в будущем, является неравномерное распределение крипто-богатства. Поскольку интерес к BTC растет волнами, а стоимость входа для инвестиций быстро растет неизбежно, что большие куски его денежного запаса сконцентрируются среди ограниченного числа кошельков.
Это подводит нас к парадоксу Биткойна. Похоже, что для того, чтобы стать “новым золотом” с точки зрения консервативного инфляционного хеджирования, оригинальная криптовалюта должна перерасти свою спекулятивную привлекательность и стать широко и возможно более равномерно рассеянной массой денег. Надежная нормативная база для криптографии-это то, что определенно может помочь классу активов достичь этих целей.
Источник: https://cointelegraph.com/news/u-s-inflation-breaks-40-year-record-can-bitcoin-serve-as-a-hedge-asset переведено и адаптировано для COOL inet
